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bet365在哪里下比分期货合作企业输血风险管理业务 低利润业务为何被青睐?

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渴望资本的风险管理bet365在哪里下比分业务似乎已经成为行业竞争的主战场bet365在哪里下比分,但为什么低bet365在哪里下比分利润业务是可持续的?

8月4日,南华期货非公开发行a股申请获得中国证监会发行审核委员会批准。根据南华期货此前公布的发行计划,本次募集资金不超过bet365在哪里下比分15亿元,其中10亿元将投资于风险管理业务。

值得注意的是,此前,另一家a股上市期货企业大瑞期货公开发行了6.5亿元可转换企业债券,其中3.5亿元用于风险管理业务。据《经济观察报》不完全统计,近年来,中信期货、郑东期货、国鑫期货、邢正期货等期货企业都受到了“输血”。从资本流动的角度来看,风险管理业务已经成为每个企业的“新轨道”。

近年来,设立风险管理子企业已成为期货企业转型的重要起点。通过风险管理子企业开展基础交易、场外衍生品业务和做市商业务日益成为期货企业利润的重要增长点。与井喷的收入相比,其微薄的利润已经成为行业的痛点。

竞技跑道

据悉,2012年12月,为了更好地服务实体经济发展,在证监会的推动下,风险管理子企业应运而生。截至201bet365在哪里下比分9年10月底,85家子企业的工业资产达到2013年的24.6倍,净资产和注册资本分别达到2013年的13.6倍和15.1倍。2019年1-12月,行业累计营业收入1780.04亿元,是2013年全年的55.43倍。

这个行业的规模正在迅速增长。在业内人士看来,风险管理业务是期货业未来发展的广阔蓝海。然而,这项业务对期货企业的财务实力有更高的要求。这也是南华期货在去年8月30日公开募集到2.8亿元人民币后,迅速启动15亿元人民币的定向增发的原因之一。

数据显示,2019年,南华期货风险管理子企业南华资本各项风险管理业务规模快速增长。其中,基础贸易方面,2019年贸易收入89.63亿元,同比增长124.58%;在场外衍生品业务方面,2019年企业名义本金为1748.1亿元,同比增长126.72%;做市商营业额3619.43亿元,同比增长182.40%。

记者梳理了一些期货企业的年报,发现风险管理业务已经成为各期货企业收入的亮点,也是期货企业竞争的主战场。

根据南华期货2019年年报,企业当期收入同比增长107.91%,达到95.38亿元,其中仅风险管理业务贡献90.84亿元,同比增长123.33%,占总收入的95%以上。南华期货表示,2019年,企业经营收入大幅增加,主要是因为南华资本风险管理业务的基础交易产生的配套交易收入大幅增加。

另一个例子是大瑞期货。2019年,企业实现营业总收入9.51亿元,同比增长101.93%;上市企业股东应占净利润1.21亿元,同比增长5.30%。其中,风险管理业务收入占营业总收入的66.88%。虽然大瑞期货的风险管理业务规模远远落后于南华期货,但风险管理业务已成为其发展的重点,收入规模较上年增长354.91%。相比之下,同样是创新业务的资产管理业务仅增长了65.97%。

2019年,期货行业龙头企业永安期货从其他业务中获利206.78亿元,占企业总营业收入的90.16%,同比增长50.40%。

期货企业在风险管理方面做了很大的努力,资金的帮助是不可或缺的。除了增发南华期货,今年1月,创源期货宣布计划投资2.33亿元增加上限

临时协会近日发布的风险管理企业试点业务最新报告显示,今年上半年,风险管理企业行业实现营业收入868.96亿元,同比增长11%;净利润6.27亿元,同比增长42%。截至2020年6月30日,共有84家期货企业在临时协会设立了86家风险管理企业,其中85家风险管理企业设立了试点业务。全行业总资产830.36亿元,同比增长74%,其中注册资本280.56亿元,同比增长27%。

对金钱的渴望

《经济观察报》从许多期货企业了解到,风险管理业务下的配套交易是期货企业近两年收入大幅增长的原因,而在这辉煌的收入背后,微利的痛点无疑暴露无遗。规模大、积少成多是每个期货企业的选择。风险管理业务对资本的渴望不会停止。

2019年,南华期货风险管理业务营业收入为90.84亿元,同比增长123.33%,但该业务成本也大幅上升,同比增长124.41%,甚至超过收入,营业成本达到90亿元。

同时,这类业务的交易收入与交易成本同步波动。收入和成本冲抵变动后,对报告期企业利润影响不大。由此可见,风险管理业务具有明显的“微利”。数据显示,2019年,南华期货风险管理业务的毛利率仅为0.92%,归属于母企业的年净利润仅为7900万元,同比下降35.84%。

2019年,大瑞风险管理业务占期货收入的比重最大,其经营利润率不高,仅为1.03%,而资产管理业务的利润率高达94.27%,期货经纪业务的利润率也达到45.70%。

北京某经纪企业期货企业的一位人士表示,“由于现货产业链上下游交易者缺乏流动性,期货风险管理子企业通常需要预付货款,而子企业收取相应的保证金和利息。”交易商将继续与下游进行商品交易,期货企业可以在这一环节上再做一笔‘生意’。”期货企业的一位人士表示,配套交易是指期货企业为交易者提供服务,不涉及商品,而是参与整个过程。其中,预付款产生了大量的成本,而货物的交付带来了大量的收入。

在搬运货物的过程中,贸易商担心商品价格的波动,风险管理子企业将进行场外期权和期货套期保值操作,这将产生更多的利润。然而,期货企业的一位人士表示,这部分收入无法与支撑贸易产生的流动资金相比。

华东某风险管理子企业的一位人士告诉《经济观察报》,目前风险管理业务中的套利业务需要大量现金进行展示,不具备期货的杠杆属性,即多少现金对应多少价值。此外,现货周转率也决定了资金占用时间,也对自有资金的数额提出了要求。

以当前铁矿石套利为例。如果按每吨800元的单价来计算,一批40万吨的货要花费3-4亿元。一批货可能至少需要12家大型钢铁厂消化,因此很难一抵达香港就全部售出。“仅从铁矿石的角度来看,所需的资金数量就足够了。因此,按照目前期货企业的规模,要想发展风险管理业务,资金远远不够,抵御风险的能力也很差。”上述华东行业人士表示,风险管理业务对资金有着强烈的渴望。

去哪里

从整个期货行业来看,随着行业同质化竞争的加剧,虽然传统的经纪业务仍然是期货企业的主要收入来源,但越来越难以带来可观的利润。但是,期货资产管理业务受到行业规章制度的限制,

对于风险管理业务收入好、利润微薄的现象,许认为,不可能排除一些期货企业为了追求虚假收入排名而“做好”业绩的可能性。此外,为了增加收入流量,还基于获得银行信贷的考虑。"风险管理业务具有巨大的专业附加值."许认为,这项业务可以以优质优价服务于工业客户,但目前行业的发展还没有达到理想状态。尽管如此,许对这个市场还是坚信不疑。他认为,这项业务是中国期货业未来发生质的变化的土壤。“中国期货企业利用在市场上交易的标准化产品,为企业客户的个性化风险管理需求提供一揽子服务,这是风险管理子企业当前和未来发展的唯一方向。”

中国(香港)金融衍生品投资研究所所长王红英表示,传统经纪业务利率下降已成为一种趋势。每个期货企业都在努力建立具有核心竞争力的专业盈利能力,增加风险管理业务是必须的。“期货企业增资风险管理业务的主要目的是提高期货行业服务实体经济的专业能力。有了充足的资金支撑,风险管理子企业的业务规模有望进一步扩大,该业务对期货企业利润的贡献将进一步提高。”

王红英认为,一些龙头期货企业的净利润已经达到每年几亿元,甚至高于许多上市企业。“未来,风险管理子企业的发展趋势非常明显。只有做大做强,拥有更多的资本、人才和技术平台,才能给期货企业带来足够的利润。”

浙江某期货企业的一位人士认为,“风险管理业务的规模正在扩大。”作为期货企业,它追求的是数量和利润。不过,在没有赚钱的情况下,积累大量客户也是一个不错的选择。”

风险管理子企业的另一位人士告诉记者,“如果用风险管理子企业来衡量一个行业,最接近的应该是批发和零售,但它也不同于批发和零售。”该人士接着说:“因为基础业务是一种商品交易,所以它具有零售业务利润率低的特点。”此人认为,如何提高总资产回报率可能只能通过提高资产周转率或杠杆率来实现。

(原标题:为什么期货企业的“输血”风险管理业务的低利润业务受到青睐?(

(主编:郭_NBJ9931)

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